上海国际PE版图疾进扩张

上海国际PE版图“疾进”扩张

临近年底，上海国际集团PE投资版图扩张悄然提速。　　除了该集团年初发起的上海瑞力新兴产业本外币平行基金(下称瑞力产业基金)首期成功募集70亿元，2009年成立的金融产业投资基金——上海金融发展投资基金近期获得社保基金10亿元注资。　　“2012年1月，上海国际集团还将发起一只以海外投资为主的人民币基金，基金先从国内募集人民币资金，再通过类似QDII的管道，以美元形式投资海外优秀公司股权。”一位知情人士透露。　　上海国际集团PE版图扩张的背后，则是金融控股公司借道PE基金拓展以金融为主、非金融为辅的投资、资本运作与资产管理业务的曲折摸索征途。　　QFLP双币基金　　面世“插曲”　　转战上海瑞力投资基金管理公司并组建瑞力产业基金的7个月后，原招商基金总经理成保良迎来收获季节。　　12月28日，瑞力产业基金宣布首期成功募资70亿元，其中上海新兴产业投资人民币基金(下称瑞力人民币基金)募资50亿元人民币，按照上海市外商投资股权投资企业试点政策(即QFLP制度)发起设立的上海瑞力优势产业投资基金(下称瑞力美元基金)募集超过3亿美元。　　记者得到的募资说明书显示，目前瑞力产业基金的核心投资管理团队有6位合伙人，除了成保良，还有曾在深创新投资担任投资委员会常任委员的张万林，领亿投资董事长方毅、原英联投资执行董事刘建雄与原证监会稽查总队处长赵耀罡等。　　“目前瑞力基金管理团队成员已达到20人。”成保良表示。　　上海瑞力投资基金管理公司引进了管理团队持股机制，除上海国际集团全资子公司香港沪光与上海国际集团资产管理有限公司持有72%与18%，剩余10%股权将由基金管理团队组建的公司认购。　　“这确保基金管理团队享有公司的经营收益，并让他们在实际基金管理业务拥有话语权。”上述知情人士透露，上海国际集团尽管作为基金发起方，除向瑞力人民币基金出资9亿元，对基金运作的帮助还包括通过旗下银行、融资担保公司挑选优秀项目作为投资目标，并提供相应投贷联动等增值服务。　　不过，摆在成保良面前的，还有一个权衡的难题：如何确保瑞力美元基金出资人与人民币基金出资人不会在投资项目分配方面产生分歧？　　“由于瑞力美元基金在设立初期即按照上海QFLP试点政策，因此项目投资选择需要遵守《外商投资产业指导目录》相关规定。外商禁止投资的行业项目，只能由瑞力人民币基金投资。”上述知情人士解释说，有些不受投资限制的项目，两只基金或考虑共同投资。　　记者进一步获悉，尽管瑞力美元基金募得超过3亿美元，但这只基金尚未获得上海QFLP相应结汇额度。而市场传闻瑞力美元基金的QFLP获批额度为3亿美元，无法满足现有超过3亿美元的结汇需求。　　一位接近上海金融办的人士解释说，目前上海QFLP审批机制没有采取结汇额度分配制度，而是根据每个试点基金实际募资额度，在充分评估其出资人(LP)是否符合QFLP政策所规定的养老基金、大学基金等合格投资者身份后，会给予相应结汇额度，“通常试点基金申请结汇额度时都会提交一份详尽的LP出资清单。相关部门会根据LP类型及各自出资类型确定QFLP结汇额度。”　　尽管瑞力美元基金QFLP结汇额度等待获批，但随着瑞力产业基金首期募资完成，其投资步伐同样悄然提速。　　募资说明书显示，瑞力产业基金已储备29个服务、新能源、健康、新材料等新兴产业投资项目，投资额约43亿元。其中包括西药原料药企业、汽车部件公司、参与国内某酒业公司重组等7大重点投资项目，单笔投资额约1亿-2亿元。　　“瑞力人民币基金与美元基金的资金其实可以融通的。”前述人士透露，“上海QFLP政策规定试点美元基金必须按项目投资额向外管局申请结汇投资，但考虑到不影响项目投资决策，可以先安排瑞力人民币基金全额出资，等到瑞力美元基金结汇完成，再按双方约定的项目出资比重，划分各自在项目的股权投资比例。”　　社保注资金浦基金“一波三折”　　知情人士还透露，上海国际集团发起的上海金融发展投资基金(下称金浦基金)近期赢得社保基金10亿元人民币的出资。金浦基金向社保募资的进程同样一波三折。　　2009年金浦基金成立初期，当时以中金公司董事总经理贝多广为主的基金管理团队明确希望得到社保出资，但此后原中国-比利时直接股权投资基金管理合伙人吕厚军接替贝多广出任基金管理人，向社保募资进程不得不重新调整。去年底，在吕厚军的运作下，社保基金完成对金浦基金的出资尽职调查，又恰逢中金公司决定退出上海金融发展投资基金管理公司40%股权，基金管理架构及管理团队再度调整，令社保基金的出资相应延后。　　“而社保基金的出资缺席，或影响到金浦基金其他LP的出资节奏。”一位接近金浦基金的人士透露，随着该基金出资人结构的调整，为确保基金原先规划的投资节奏，基金投资委员会特别允许基金管理团队先以自有资金投资项目，等到基金首期募资全部到位后，再按照约定价格向管理团队回购所投资项目的相应股权。　　但记者致电金浦基金相关人士，对方对此不予置评。　　“不过，金浦基金与社保基金的出资协商没有停歇。”上述知情人士透露，在上海金融发展投资基金管理公司完成股权变更的半年后，社保基金再度发起尽职调查，内容包括确认基金管理团队的稳定性，及考察基金已投资项目的成长前景，并最终确定向金浦基金出资10亿元。　　“双方在12月之前已签订相关出资协议，目前社保的10亿元出资已基本到账。”他透露。　　不过，社保基金对PE基金通常的投资比例约在30%，而在金浦基金首期募资的出资比例不到10%。早在去年7月，金浦基金曾成功宣布首期募资110亿元。在上述接近金浦基金的人士看来，原因一方面在于，由于金浦基金目前没有项目IPO或并购退出案例，社保基金投资策略相对谨慎；另一方面则是金浦基金首期实际募资额约130亿元，已是超募，基金管理团队需要权衡实际项目投资额度所对应的募资需求量，募资总额未必多多益善，“金浦基金向社保基金提出出资申请期间，始终没有对社保基金设定出资底限。”　　随着社保基金成功注资金浦基金，保险资金向后者的出资兴趣同样水涨船高。记者了解到，此前生命人寿已与金浦基金管理团队有过沟通，或作为LP参与金浦基金二期募资。　　“保险资金投资PE已是大势所趋。”一家保险资产管理公司副总表示，考虑到保险资金的投资安全性，对社保基金等大型投资机构参与的PE基金会考虑优先出资，毕竟社保基金在PE基金选秀方面，已形成一套完善的风险/收益评估标准。　　记者独家获悉，近期中国人寿对弘毅资本二期人民币基金的出资已获得保监会备案通过，出资额达到16亿元。该基金在去年底已获得社保基金30亿元出资。

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