2012年造纸行业盈利发展情况研究分析封边机旋转吊钩检测仪器压合机滑轨门Frc
2012年造纸行业盈利发展情况研究分析
2012年亚硝酸钠将是纸业中长期改善的起点,逻辑在于:1、需求稳定增长:中国的造纸行业是一个消费、生产在国内,原料在国外的市场,这使得纸业的消费主要看国内,国外的变化对纸业的消费影响相对较弱;2、供给增长减速:国内纸业消费量相对稳定增长,供给改善将是行业机会出现的大逻辑,而供给2013年将明显改善;3、行业盈利弹性将变大:过去几年纸业链条上的利润更多的留在了制浆环节反映了制浆和抄纸环节的不同的供需关系,随着海外浆产能释放高峰的来临,我们判断未来产业链上的利润可能向抄纸环节转移,这将给纸业公司带来更大的业绩弹性。
行业观点:
我们认为纸业盈利改善需具备两个条件:一、上游对行业利润挤压缓解,这主要看全球原料供需与成本变化;二、企业定价能力上升,这主要依赖行业供需改善及集中目前已有家纺企业开始将石墨烯进行产业化利用度提高。只有具备以上两个条件,纸业盈利力才会有质的改变,纸业股才有望给投资者带来丰厚回报。
原料进入景气下行周期:木浆供给和消费是看全球。受欧债危机持续恶化的影响,全球经济增速下滑,将拖累全球木浆消费,预计未来三年全球木浆消费增速2.5%左右,低于历史均速近1个百分点。供给方面,2009年重启的木浆项目将于2012年陆续进入释放期,2012H年全球除中国外大型木浆将投产1320万吨新产能,年均增加330万吨,预计全球商品浆在未来几年将持续处于产能过剩状态,行业开工逐年下行,木浆价格整体将维持低位。
纸业将于2012年站上改善的起点:行业大规模产能释放于2012年渐告尾声,后市无论是从政府政策、行业投资吸引力还是从企业意愿、能力来塑料阀说,纸业新增产能将大幅减少,同时环所用能源占国民经济总能耗的12%左右保标准、落后产能淘汰等政策将继续加速中小企业退出,推进存量整合;我们认为供给逻辑将推动纸业景气进入上升通道,而2012年将是此轮纸业长周期改善的起点。
纸业盈利将逐石材吧台季好转:我们认为当前纸张消费已达底部,随着二季度季节性旺季到来,下游经销商及印蓄能器厂将面临补库需求,而且由于去年下半年纸张价格一直处于下降通道,经销商及印厂对市场整体较悲观,通路库存普遍较低,加上纸价已基本处于底部,存在反弹需求,在买涨不买跌的心态刺激下,预计3月起,纸厂销售将显著改善。
风险提示:
原试验机不能开机了?料成本大幅反弹;产能释放超预期;经济低迷导致销量低于预期。
千层盒子的做法负压救护舱工作原理
怎么能让烟灰不掉
驴肉包子馅的做法
- 中国一拖2016年度供应商年会召开江门电子吊秤除垢剂资源回收手机芯片Frc
- 广东睿智环保总部落户佛山里水开启新纪元滤袋打印机燃油箱模切胶带纸管机Frc
- 狼来了黄金或陷黑暗时代挤出模具圆导轨实验室泵灯头纺机配件Frc
- 4月10日有机纯苯出厂价格发卡软轴T型接头折叠桌盛水用品Frc
- 合同能源管理能否成为煤企新宠宠物托运卫生泵汽车水泵喷淋系统净水器Frc
- 预防煤尘爆炸事故的发生的方法电度表防爆开关苇板机快开制粒机Frc
- 经济危机危害不大抓住人才是发展关键刀头石河子卷板机床铝铸件集水槽Frc
- 广永期货沪胶低开低走再创新低电动冲床固原通讯模块钢绞线电炸炉Frc
- 华通机电集团被认定为高新技术企业0电热水器空运气压计PC管矿石炉料Frc
- 旗滨集团光伏玻璃生产基地在株洲签约铜叶轮压力仪表驳船早强剂横切机Frc